燃氣熱水器市場(chǎng)成長(cháng)性強,煤改氣政策利好明顯

     燃氣熱水器廠(chǎng)家龍頭地位穩固情況下,結合產(chǎn)品均價(jià)的提升帶來(lái)穩定業(yè)績(jì)增長(cháng)。根據中怡康數據,公司燃熱產(chǎn)品市場(chǎng)份額保持行業(yè)第一,16年為16.71%,勁雪的為第二梯隊,份額在13%左右。2017年燃氣熱水器保持穩健增長(cháng),根據產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數據,1-5月行業(yè)出貨增長(cháng)3.91%。 同時(shí),燃氣熱水器銷(xiāo)售受到氣化率提升影響顯著(zhù),結合2017年及十三五期間各省市對于燃氣管道基礎設施建設開(kāi)通情況,燃氣熱水器未來(lái)幾年增長(cháng)確定性極強。

公司17年燃氣熱水器新生產(chǎn)基地投產(chǎn),并隨著(zhù)市場(chǎng)需求的快速增長(cháng),短期產(chǎn)能目標預計超過(guò)80萬(wàn)臺,并在市場(chǎng)需求釋放下,產(chǎn)能逐步釋放擴大,政策東風(fēng)下有望大幅提升全年業(yè)績(jì)。

2016年起,在中央及各地政府先后推出“煤改氣”政策的促進(jìn)下,熱水器銷(xiāo)量實(shí)現同比35.04%增長(cháng)。17年燃氣熱水器批發(fā)及周邊地區響應積極,同時(shí),在“禁煤區”建設需求以及“煤改氣”補貼政策的強吸引力促進(jìn)下,預計依然保持超預期增長(cháng)。

投資建議:我們認為公司為燃氣熱水器代理龍頭,扣除投資收益的一次性影響后,H1主營(yíng)增長(cháng)依然穩健,全年業(yè)績(jì)在熱水器及廚電品類(lèi)的高速成長(cháng)推動(dòng)下,依然有望保持較快增長(cháng)。